“The most valuable commodity I know of is information. Wouldn’t you agree?”

Gordon Gekko, “Wall Street” Motion Picture (1987, Oliver Stone)

Plus Ultra | Kruispunt bestuurs-, beurs- en strafrecht | 2 maart 2026

Op 25 februari 2026 heeft de Amerikaanse Autoriteit grondstoffenhandel, Afdeling Handhaving, handhavingsinformatie uitgebracht voor de derivatenmarkten, dus ook de voorspellingsmarkten. Het advies is op te maken uit de bespreking en toelichting van twee openbaargemaakte beursrechtelijke procedures. Één procedure betreft misbruik van informatie die niet openbaar is, dus handel met voorkennis, en de andere betreft oplichting met bepaalde voorspellingscontracten die worden verhandeld op voorspellingsmarkt KalshiEX.

De bestuursrechtelijke term voor een derivatenmarkt, zoals een voorspellingsmarkt, handelsplatform of beurs is ‘aangewezen contractmarkt’. De bestuursrechtelijke term voor voorspellingscontract (of informatiecontract) is ‘gebeurteniscontract’. Dit is een derivaatcontract waarvan de uitbetaling afhankelijk is van een specifieke gebeurtenis of waarde, zoals de waarde van een macro-economische indicator, bedrijfsomzet, mate van neerslag of geldwaarde van de schade die is verricht door een orkaan, aldus de toezichthouder.

Regelgeving van de Autoriteit Grondstoffenhandel bevat een verbod op gebeurteniscontracten die refereren aan terrorisme, moord, oorlog, kansspelen, dan wel een activiteit die verboden is volgens de wet- en regelgeving op staatsniveau of federaal niveau, of die mede omvat, betrekking heeft op, of refereert aan activiteiten die lijken op één van die activiteiten en waarvan deze toezichthouder bij regelgeving heeft vastgesteld dat die in strijd zijn met het openbaar belang.

De toezichthouder noemt een voorbeeld uit april 2012 — dus lang vóór de komst van de hedendaagse digitale voorspellingsmarkten — toen deze een besluit had uitgevaardigd met daarin een verbod op handel in bepaalde politieke gebeurteniscontracten op de Noord-Amerikaanse Derivatenbeurs. Deze contracten, waarvan uitbetaling afhankelijk was van de uitkomst van bepaalde federale verkiezingen, werden geacht kansspelen te zijn en in strijd met het openbaar belang.

De eerste beursrechtelijke procedure neemt ons terug naar mei 2025. Toen verschenen publicaties op sociale media met daarin video’s waarin een politieke kandidaat op handelsbeurs Kalshi scheen te handelen op zijn eigen kandidatuur. Kalshi’s Afdeling naleving regelgeving heeft dezelfde dag nog contact opgenomen met die handelaar. Hij erkende dat deze transacties in strijd waren met de regelgeving van Kalshi. Het is namelijk voor handelaars verboden om te handelen in een contract waarbij de handelaar direct of indirect invloed heeft over de uitkomst daarvan. De beurs heeft hem vervolgens een financiële sanctie opgelegd van USD 2.246,36, bestaande uit verbeuring van USD 246,36 in verband met de verboden handelsactiviteit, alsmede een geldboete van USD 2.000,00. Daarnaast is hem voor een termijn van 5 jaren de (directe en indirecte) toegang tot de beurs ontzegd. Op grond van dit feitencomplex heeft de handelaar mogelijk gehandeld in strijd met de toepasselijke wet- en regelgeving wegens het gebruik van een samenweefsel van verdichtsels of listige kunstgrepen ter oplichting van een ander of wegens het verrichten of trachten te verrichten van een handeling, praktijk of handelswijze ter oplichting van een ander.

De tweede procedure gaat terug naar augustus en september 2025. Toen handelde iemand in een gebeurteniscontract ter zake van een YouTube-kanaal, terwijl diegene als werk- of opdrachtnemer een betrekking had met het onderwerp van het contract. Hierdoor had deze handelaar met betrekking tot zijn transacties waarschijnlijk toegang tot belangrijke informatie die niet openbaar was. Dit is in strijd met de toepasselijke beursregels. Na onderzoek van deze zeer geslaagde transacties en de verantwoordelijke handelaar, ontdekte handelsbeurs Kalshi dat deze handelaar een videobewerker voor een YouTube-kanaal was die waarschijnlijk voorkennis had van de inhoud van de video’s op het kanaal voordat deze openbaar werden gemaakt. Kalshi concludeerde dat er redelijke gronden waren om te aan te nemen dat deze transacties waren verricht met belangrijke informatie die niet openbaar was en die hij zich onrechtmatig had toegeëigend in strijd met zijn verplichtingen uit zijn dienstbetrekking. Kalshi heeft hem vervolgens een financiële sanctie opgelegd van USD 20.397,58, bestaande uit verbeuring van het uit de verboden transacties verkregen voordeel ter waarde van USD 5.397,58, alsmede een geldboete van USD 15.000,00. Daarnaast is hem voor een termijn van 2 jaren de (directe en indirecte) toegang tot de beurs ontzegd. Op grond van dit feitencomplex heeft de handelaar mogelijk gehandeld in strijd met verbod op misbruik van vertrouwelijke informatie in strijd met een vooraf bestaande vertrouwens- en geheimhoudingsrelatie ten opzichte van de bron van die informatie (dit is de wettelijke omschrijving van handel met voorkennis), zulks in strijd met de toepasselijke wet- en regelgeving.

Hoewel Kalshi deze zaken heeft afgehandeld met de interne handhavingsprocedures, blijft de Autoriteit grondstoffenhandel ingevolge de Wet grondstoffenhandel volledig bevoegd tot opsporing van verboden handelspraktijken die plaatsvinden op alle aangewezen contractmarkten, met inbegrip van de hierboven omschreven aangewezen contractmarkten die betrekking hebben op voorspellingsmarkten.

Sancties door de beurs of toezichthouder laten de bevoegdheid van de werk- of opdrachtgever tot het opleggen van disciplinaire of contractuele sancties of maatregelen ingevolge hun arbeidsovereenkomst of overeenkomst van opdracht eveneens onverlet. Sancties door de werkgever tonen bijvoorbeeld aan de autoriteiten dat de gedragingen van de werknemer in strijd zijn met de regels en afspraken van de werkgever en deze niet daarbij betrokken is.

In verband met de voorspellingsmarkten noemt de toezichthouder specifiek de volgende verboden handelspraktijken. Misbruik van vertrouwelijke informatie in strijd met een vooraf bestaande vertrouwens- en geheimhoudingsrelatie ten opzichte van de bron van die informatie (handel met voorkennis), schijnterugkooptransacties, transacties die de concurrentie niet bevorderen en vooraf zijn afgestemd, oplichting en marktmanipulatie en overige ontwrichtende handelspraktijken, zoals schijntransacties.

Ingevolge de fundamentele beginselen van de Wet grondstoffenhandel zijn aangewezen contractmarkten zelf verplicht een controle-administratie bij te houden, bewaking uit te voeren en de regelgeving tegen verboden praktijken te handhaven. Waar passend, zal de Afdeling Handhaving van de Autoriteit Grondstoffenhandel overgaan tot opsporing en vervolging van overtredingen. De Afdeling Handhaving van de Autoriteit Grondstoffenhandel blijft samenwerken met de aangewezen contractmarkten bij hun beursrechtelijk optreden en, waar passend, bij verwijzing van eventuele overtredingen naar de Afdeling Handhaving voor nader onderzoek. De toezichthouder kan strafbare overtredingen doorverwijzen naar het Openbaar Ministerie voor strafrechtelijke vervolging.

Voor de exacte vindplaatsen van de aangehaalde Amerikaanse derivatenwet- en regelgeving, jurisprudentie en bronvermeldingen neemt u contact met ons op. 

Op 28 februari 2026 hadden zes gloednieuwe spelers, vermeende ingewijden, meer dan USD 1,2 miljoen op voorspellingsmarkt Polymarket gewonnen door slechts uren vóór de aanval te wedden dat Amerika op 28 februari 2026 Iran zou aanvallen. Toeval? Wordt vervolgd? U mag het zeggen.

Voor alles over Amerikaanse beurzen, beurshandel, buitenbeurshandel, flitshandel, toezichthouders, algoritmische effectenhandel, Wet effectenhandel en nadere regelgeving, oplichtingsverbod, marktinstortingen en nog veel meer, zie het boek Duistere handelsplatforms en het recht van Amerika: toezichthouders, rechters, institutionele en particuliere beleggers, optimale uitvoering.

Veel dank voor uw bezoek. Bij Plus Ultra hechten wij veel waarde aan de kwaliteit van juridische vertalingen. Wij waarderen onze cliënten ten zeerste en delen graag onze juridische en vertaalkundige vakkennis met u. Veel dank voor de donaties en voor het delen van Plus Ultra met anderen voor wie dit nuttig kan zijn. Het is door uw steun dat Plus Ultra gratis een bijdrage kan leveren aan onze geliefde mensen met waardevolle meertalige hulp en juridische en taalkundige artikelen en ook nuttige toeristische informatie en beelden. Nogmaals hartelijk dank voor uw steun en wij hopen u snel weer te zien.

U zult zien dat onze naam, ideeën en publicaties worden gekopieerd of iets soortgelijks wordt gemaakt of geprobeerd. Plus Ultra herkent u aan de inhoud.

© Plus Ultra Juridische Vertalingen & Uitgeverij. Alle rechten voorbehouden.